12月18日，三大股指午后涨跌不一，其中黄金板块小幅上涨。截至下午14:00，黄金ETF华夏(518850)涨0.07%、黄金股ETF(159562)涨0.70%。相关成分股中招金矿业涨4.64%、山东黄金涨2.27%、赤峰黄金涨1.00%，山金国际、中金黄金、湖南黄金等小幅跟涨。(以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意)

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消息面上，截至2025年12月16日，A股有色金属(申万一级行业，下同)年度涨幅高达73.67%，超越通信板块(72.97%)，位居全市场第一。其中，贵金属是有色金属板块最亮眼的品种，黄金多次创造历史新高，目前价格稳定在4000美金/盎司以上；白银则受益于流动性逻辑获得了相较于黄金更高的涨幅。全球央行持续购金、美元信用体系弱化以及地缘政治引发的避险需求，构成了推动金价上行的坚实三角。

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展望2026年，中邮证券认为黄金行情大概率会继续演绎，理由如下：1、美元信用似乎在动摇。该行认为，2026年美国长债依然存在供需压力，稳定币难以在长久期负债端缓解其压力，黄金替代美债进行资产配置的长逻辑依然有效。2、二次通胀的可能性在加大。继9月降息之后，12月美联储再次降息25BP，同时相关官员表达了一定的鸽派愿景，关税+降息，大概率会造成二次通胀。3、ETF的继续流入。历史上看，降息后美国和欧洲的ETF会随之流入，鸽派预期下，降息空间打开，且美联储扩表必然压制短端利率，会促进西方投资者继续买入黄金ETF。

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