5月21日，三大股指早盘小幅上涨，其中黄金板块持续拉升。截至上午9:40，黄金ETF华夏(518850)涨2.53%、黄金股ETF(159562)涨1.75%。相关成分股山东黄金涨4.03%、紫金矿业涨3.97%、招金矿业涨4.51%，中金黄金、赤峰黄金、中国黄金国际等小幅跟涨。

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5月21日，隔夜外盘期间黄金价格持续上行，截至早上7点，COMEX黄金期货收涨1.83%报3292.6美元/盎司；现货黄金上破3300美元大关，为5月9日以来首次。消息面上，据央视新闻报道，美国情报部门发现，以色列正准备袭击伊朗核设施。

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东兴证券指出，特朗普政府政策的高度挥发令2025年全球经济政策不确定性创近30年最高，而地缘政治风险指数亦触及近125年来绝对高位，黄金避险溢价延续正态化发酵。另一方面，黄金资本属性持续加强下的央行购金逻辑趋势性强化，实物持仓ETF市场规模受益于利差结构的回归而进入净流入状态，黄金供需属性强化将推动价格延续易涨难跌态势，黄金行业高景气度或将延续。